O euro subiu mais de 10% em relação ao dólar americano desde janeiro, atingindo 1,1369 dólares por euro na segunda -feira (14 de abril).

Enquanto grande parte do comício do euro decorre de um voo do dólar devido ao presidente dos EUA Donald Trump’s políticas comerciais protecionistas – incluindo tarifas íngremes de 145% sobre China – Parte da força da moeda única reflete a crescente confiança na economia da zona do euro.

Os 20 membros zona do euro está se recuperando de uma recessão leve em 2023, com crescimento de 0,8% no ano passado e uma expansão projetada de 1,3% em 2025. No entanto, iminendo 20% de tarifas nos EUA sobre as importações do União Europeia – Atualmente parou por 90 dias – ainda poderia atrapalhar essa perspectiva.

Antecipando uma recuperação européia em meio à incerteza econômica dos EUA, muitos investidores estrangeiros estão mudando de capital do dólar para ações e títulos europeus, reforçando ainda mais o valor do euro.

A diferença de taxa de juros EUA-Eurozona aumenta

A força do euro também está sendo alimentada por políticas monetárias divergentes. Enquanto o US Federal Reserve começou a cortar as taxas de juros, oBanco Central Europeu (BCE) permanece hawkish em resposta à inflação teimosa em partes da zona do euro. As taxas de juros mais baixas dos EUA tornam os dólares que mantêm dólares menos lucrativos, levando os investidores a favorecer o euro.

Mesmo assim, as grandes movimentos em moeda de 10% em apenas meses são relativamente raras e o euro está sendo cada vez mais visto como um contrapeso ao dólar durante esses tempos geopulares turbulentos, à medida que os medos crescem que crescem que Tarifas de Trump poderia inclinar o Economia dos EUA em recessão.

“Trump está minando confiança na racionalidade da formulação de políticas dos EUA, nas perspectivas de longo prazo para o crescimento dos EUA e a sustentabilidade de suas finanças públicas”, disse à DW Holger Schmieding, economista-chefe do Berenberg Bank. “Como resultado, o dólar está perdendo parte de seu valor, mas o euro não é uma alternativa real”.

Schmieding citado O dano da agenda comercial de Trump poderia causar à economia global, que ele disse que “poderia pesar no crescimento da zona do euro e exige que o BCE responda com mais cortes de taxa “.

A Oxford Economics estima que, se Trump prosseguir com 20% de tarifas nas exportações da UE, o crescimento da zona do euro poderá diminuir em até 0,3 pontos percentuais este ano e em seguida. A projeção assume que Bruxelas responderia com contramedidas direcionadas nos bens dos EUA, em vez de retaliação em grande escala.

O estímulo de € 1 trilhão da Alemanha aumenta a confiança

Alemanha Pacote maciço de defesa, infraestrutura e proteção climática, aprovado pelo Parlamento No início deste mês, envolve um trilhão significativo de euros (US $ 1,13 trilhão) em estímulo fiscal na próxima década.

O anúncio reforçou ainda mais a confiança dos investidores no euro, reforçando o recente manifestação da moeda, sinalizando o apoio econômico a longo prazo no coração da zona do euro.

Grande parte dos gastos alemães será financiada por novos títulos, que aumentam os rendimentos, atraindo investidores estrangeiros. O Commerzbank, o segundo maior credor da Alemanha, prevê que o índice de dívida do país pode aumentar para 90% do produto interno bruto (PIB) na próxima década, o que tornaria os ativos denominados pelo euro mais atraentes.

“Os empréstimos públicos adicionais tornarão um pouco mais profundo do mercado de renda fixa alemã (títulos de curto prazo) um pouco mais profunda e líquida e, portanto, mais atraente”, disse Schmieding à DW.

No mês passado, o Goldman Sachs projetou o estímulo maciço aumentaria o PIB da Alemanha em um ponto percentual completo no próximo ano e aumentaria o crescimento da zona do euro em pontos percentuais de 0,2%.

“Uma razão é que esperamos que um crescimento mais forte na Alemanha se espalhe para os países vizinhos”, escreveu o economista europeu de pesquisa do Goldman Sachs, Sven Jari Stehn. “Outra razão é que agora esperamos que o restante da área do euro intensifique os gastos militares um pouco mais rapidamente em resposta ao anúncio alemão”.

Espera -se que a França, a Itália e a Espanha aumentem a defesa dos gastos mais próximos de 3% do PIB nos próximos dois anos.

Os títulos conjuntos poderiam ajudar o euro?

Dados esses ambiciosos planos de gastos militares, Rebecca Christie, membro sênior do think tank Bruegel, com sede em Bruxelas, juntou-se ao crescente apelo à emissão de dívida conjunta da zona do euro, muitas vezes chamada de Eurobonds.

“Os títulos conjuntos são uma força que vale a pena aumentar-a criação de um programa subsequente para o plano de recuperação pós-pandêmica arrecadaria dinheiro e incentivaria o mundo a negociar euros”, disse Christie, ex-economista do BCE.

Ela estava se referindo ao pacote de estímulos de 750 bilhões de euros lançado após a pandemia Covid-19, mais da metade dos quais foi financiada por títulos conjuntos-uma jogada sem precedentes da UE.

A criação de Eurobonds é apoiada pelos estados do sul da UE, mas oposta pelos membros do norte da UE, incluindo a Alemanha.

Prós e contras de um euro mais forte

A força atual da moeda única é, por enquanto, um benefício para consumidores e empresas que podem comprar produtos fabricados americanos a preços mais baixos-embora muitos europeus sejam boicotando bens dos EUAculpando os movimentos agressivos do comércio de Trump.

O turismo para os EUA da Europa também se tornou um pouco mais barato, enquanto as mercadorias com preços de dólares, como petróleo e gás, se tornaram mais acessíveis. Este é um alívio bem-vindo para os fabricantes da zona do euro ainda enfrentarem altos custos de energia da invasão em escala em grande escala da Ucrânia pela Rússia.

Christie observou que as companhias aéreas e militares européias também poderiam se beneficiar de preços mais baratos para novos aviões, que também são comprados em dólares.

“Ao mesmo tempo, alguns exportadores europeus podem sentir os efeitos de seus bens se tornando um pouco mais caros para o resto do mundo”, disse ela.

A Alemanha é vista como a mais vulnerável à força do euro, pois as exportações representaram cerca de metade do seu PIB no ano passado.

Uma moeda mais forte torna os carros, máquinas e produtos químicos alemães mais caros em um momento em que a maior economia da Europa já está lutando com altos preços de energia, demanda global fraca e intensa concorrência da China.

Enquanto alguns comerciantes de moeda prevêem que o euro possa se fortalecer ainda mais contra o Greenback antes do final do ano, a maioria dos principais bancos de investimento prevê que passará em torno de seu nível atual.

“Tudo está extremamente incerto no momento, e não está claro se o euro continuará subindo contra o dólar ou o nível.

Editado por: Uwe Hessler