Por que o UniCredit comprou uma participação no Commerzbank?

O UniCredit surpreendeu os mercados há duas semanas ao revelar que adquiriu uma participação de 9% na Commerzbank por cerca de 700 milhões de euros (771,3 milhões de dólares), depois de superar a oferta de outros candidatos por uma parte da participação do governo alemão no credor.

Na segunda-feira, o segundo maior credor de Itália apanhou novamente os especialistas financeiros desprevenidos quando anunciou que tinha tomado mais 11,5% através de instrumentos financeiros, elevando a sua participação total para cerca de 21%. Além disso, o UniCredit disse que solicitou Banco Central Europeu (BCE) permissão para aumentar a sua participação para 29,9% – pouco abaixo do limite de 30% que exigiria que fizesse uma oferta pública para todo o banco.

Num comunicado, o UniCredit também disse que tinha “total flexibilidade e opção para manter a sua participação, vender a sua participação ou aumentar ainda mais a participação”.
No início deste mês, o Governo alemãoque resgatou o Commerzbank após a crise financeira de 2008/09 ao adquirir uma participação de 16,5%, avisou potenciais compradores de que pretendia vender parte das suas participações no segundo maior credor do país.

A venda de pouco mais de 53 milhões de ações ao Unicredit reduziu a participação do governo alemão no credor para 12%.

O UniCredit é agora também um dos maiores acionistas do Commerzbank, e o aumento da participação abre caminho para uma potencial aquisição. UniCrédito cO executivo-chefe Andrea Orcel disse à Bloomberg na quinta-feira (19 de setembro) que estava considerando a opção.

Qualquer aquisição criaria uma entidade que ultrapassaria Banco Alemão como o maior credor da Alemanha. Banco Alemão explorou uma fusão com o Commerzbank em 2019, mas terminou sem acordo.

A Bloomberg também informou que se acredita que o UniCredit tenha 10 mil milhões de euros em dinheiro para potenciais aquisições. No entanto, o governo alemão decidiu não vender mais quaisquer ações do credor. O ministro das Finanças alemão, Christian Lindner, disse na terça-feira que “o estilo da abordagem UniCredit perturbou muitos acionistas na Alemanha”, o que levou à decisão do governo.

Qual tem sido a reação na Alemanha?

Chanceler alemão, Olaf Scholz na segunda-feira emitiu um alerta severo ao UniCredit para se abster de ataques “hostis”.

“As aquisições hostis não são uma coisa boa para os bancos, e é por isso que o governo alemão tomou uma posição clara aqui e deixou bem claro que não consideramos que este seja um curso de ação apropriado”, disse Scholz aos repórteres à margem do evento. uma visita ao Nações Unidas em Nova York. O Commerzbank é um credor que “opera com sucesso” e desempenha um papel fundamental na ajuda à economia alemã e às suas pequenas e médias empresas no acesso ao financiamento necessário, acrescentou Scholz.

Um funcionário do Ministério das Finanças alemão disse à agência de notícias AFP na terça-feira que Berlim havia “comunicado” ao UniCredit que eles “não apoiariam uma aquisição” e, em vez disso, “apoiariam a estratégia de independência do Commerzbank”.

Os sindicatos alertaram que uma fusão seria prejudicial para os clientes comerciais e para os empregos. Verdi, o sindicato alemão do sector dos serviços, apelou ao governo alemão para “se opor” a uma fusão e não vender mais acções ao UniCredit.

O chefe do Conselho de Trabalhadores do Commerzbank, Uwe Tschaege, disse em um comunicado que os representantes dos funcionários ficaram “surpresos e irritados” com o comportamento da CEO do UniCredit, Andrea Orcel.

“Ele não está interessado no que o governo ou o Commerzbank dizem, este não é um ato amigável”, disse Tschaege. “O clima aqui é ainda mais negativo do que antes.”

O Commerzbank é um dos poucos grandes bancos privados da Alemanha e um grande credor das chamadas Mittelstand, ou empresas de médio porte, que são a espinha dorsal da economia alemã.

Alguns legisladores e líderes empresariais pensam que uma ligação entre o UniCredit e o Commerzbank seria uma concorrência indesejável para o Deutsche Bank, que foi enfraquecido pela crise financeira e pela crise da dívida da zona euro, mas evitou um resgate do governo alemão.

O conselho de administração do Commerzbank está a reunir-se para uma reunião estratégica perto de Frankfurt on Main, na Alemanha, onde irá apresentar a sua visão para o futuro ao conselho de supervisão do banco. Mas espera-se que a iniciativa do UniCredit domine a agenda do encontro.

O que é o UniCredit e por que sua CEO, Andrea Orcel, é tão importante?

O UniCredit foi formado em 1998 a partir da fusão de vários grupos bancários italianos, incluindo UniCredito e Credito Italiano. Desde então, adquiriu vários outros bancos italianos e europeus. Está sediada em Milão.

O UniCredit é o 34º maior credor do mundo em termos de activos e é considerado um banco sistemicamente importante – cuja falência poderá desencadear uma crise financeira.

A CEO Andrea Orcel é conhecida como uma das negociadoras mais experientes da Europa. Ele é uma figura controversa – frequentemente criticada por seu estilo de gestão abrasivo.

Orcel orquestrou a fusão que criou o UniCredit, depois realizou uma manobra semelhante em Espanha que criou o BBVA e ajudou o Banco Santander a comprar o Abbey National do Reino Unido.

Pouco antes da crise financeira de 2008, ele foi procurado pelo Royal Bank of Scotland (RBS) para ajudá-lo a comprar o credor holandês ABN Amro. O governo do Reino Unido foi mais tarde forçado a resgatar o RBS devido à crise de crédito.

Em 2018, Orcel foi escolhido para o cargo de CEO do Banco Santander, mas a oferta foi rescindida porque o credor espanhol não conseguiu cumprir as suas exigências salariais. Processou o Santander e, em 2021, recebeu 68 milhões de euros de indemnização.

O preço das ações do UniCredit quadruplicou desde a chegada de Orcel como CEO em abril de 2021, avaliando o credor em 59 mil milhões de euros (65 mil milhões de dólares), muito superior aos 18 mil milhões de euros do Commerzbank.

O que significaria uma aquisição para o setor bancário na Europa?

A compra de acções do UniCredit no Commerzbank reacendeu as especulações sobre a consolidação no fragmentado sector bancário da Europa.

Os reguladores europeus há muito que são favoráveis ​​à redução do número de intervenientes bancários devido à baixa rentabilidade do sector. Eles poderiam incluir vários credores italianos, o Societe Generale da França, o Banco Comercial Português de Portugal e o Standard Chartered do Reino Unido, informou a Bloomberg na quinta-feira, citando o analista do JP Morgan. Kian Abouhossein.

Na sua declaração de segunda-feira, o UniCredit citou um relatório recente sobre a competitividade europeia apresentado pelo antigo presidente do BCE, Mario Draghi, argumentando que o continente precisa da consolidação bancária que a possível oferta pública de aquisição representa.

“O UniCredit acredita que existe um valor substancial que pode ser desbloqueado dentro do Commerzbank, seja de forma independente ou dentro do UniCredit, para o benefício da Alemanha e das partes interessadas mais amplas do banco”, acrescentou.

No entanto, os executivos bancários dizem que as fusões transfronteiriças são quase impossíveis neste momento devido à fragmentação dos mercados e à regulamentação rigorosa.

Este artigo, publicado originalmente em 16 de setembro, foi atualizado para refletir os últimos desenvolvimentos relativos à decisão do UniCredit de aumentar a sua participação no Commerzbank.

Editado por: Ashutosh Pandey