Mais um aviso para Michel Barnier. A empresa americana Fitch decidiu, sexta-feira, 11 de outubro, não baixar imediatamente a notação atribuída à dívida francesa, mantendo-a em AA−o equivalente a 17 de 20, mas ela acrescentou um “perspectiva negativa”. É evidente que, se a situação não for rapidamente corrigida, se as promessas de restaurar as contas públicas não forem cumpridas, a classificação corre o risco de ser revista em baixa durante a próxima revisão.

O novo Ministro da Economia, Antoine Armand, imediatamente “tomei nota” da decisão da Fitch e reafirmou “a determinação do governo em endireitar a trajetória das finanças públicas e controlar a dívida”.

Por enquanto, as contas francesas podem parecer fora de controlo. O défice público, que, após uma derrapagem inicial em 2023, se esperava inicialmente que regressasse a 4,4% do produto interno bruto (PIB) em 2024, tem todas as hipóteses, pelo contrário, de se agravar. Os grandes financiadores do Estado ficarão satisfeitos se não ultrapassar 6,1% do PIB no final do ano.

“Incerteza política persistente”

O orçamento de austeridade para 2025 apresentado na quinta-feira deverá marcar uma primeira mudança e reduzir o défice para 5% do PIB, mas muitos especialistas duvidam que este objetivo possa ser alcançado. Em vez disso, a Fitch espera 5,4% do PIB em 2025, como em 2026“tendo em conta a contínua incerteza política e os riscos de implementação de determinadas medidas”. A agência aposta que o orçamento será promulgado antes do final do ano, “mas o governo poderá ter de fazer concessões para garantir o apoio dos partidos da oposição.”

Seguindo em frente, o governo prepara-se para negociar com Bruxelas no sentido de adiar de 2027 para 2029 a data em que o défice deverá cair abaixo do limite de 3% do PIB previsto nos tratados. Mas aqui, mais uma vez, a Fitch não acredita que este objectivo possa ser alcançado até 2029.

Este aviso da Fitch – enquanto se aguardam as decisões das outras agências, a Moody’s no final de Outubro e a Standard & Poor’s em Novembro – sublinha mais uma vez a erosão da credibilidade do governo francês junto dos mercados financeiros. A evolução do défice semeou dúvidas sobre a fiabilidade do Ministério da Economia. “Durante muito tempo, Bercy mentiu com credibilidade, diz Hadrien Camatte, economista francês do Natixis, um banco de investimento. Agora está começando a aparecer. »

A preocupação da “decepção permanente”

Como sinal desta crise de confiança, os investidores japoneses, há muito tempo grandes compradores de dívida francesa, começaram a retirar-se. “O argumento de que sempre haverá investidores japoneses para comprar a dívida é obsoleto, observa Raphaël Gallardo, economista-chefe da Carmignac, uma empresa francesa de gestão de ativos. A inflação está de volta ao Japão, as taxas de juro subiram e continuarão a normalizar sob o mandato do (Primeiro Ministro Shigeru) Ishiba: Os investidores japoneses já não precisam necessariamente de vir para a Europa em busca de rendimento. »

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