Desta vez, o Banco Central Europeu (BCE) está claramente em alta. Pela terceira vez em quatro reuniões, anunciou, quinta-feira, 17 de outubro, no Castelo de Brdo (Eslovénia), onde se realizou a sua reunião, uma redução das suas taxas de juro, passando a sua taxa diretora de 3,5% para 3,25%. Isso ainda era de 4% no início de junho. E, se Christine Lagarde, a sua presidente, se recusar a comprometer-se com o futuro, tudo indica que a tendência continuará.

“O nosso cenário base é que o BCE reduza novamente as taxas em dezembro e, em seguida, novamente em todas as reuniões do Conselho do BCE até junho de 2025”prevê Frederik Ducrozet, diretor de pesquisas econômicas da Pictet, uma empresa de gestão de ativos. Isto reduziria a taxa básica para 2%, um corte para metade num ano. Se isto se confirmar, a política monetária europeia terá completado a sua fase “restritiva”, durante a qual abrandou voluntariamente o crescimento em nome da luta contra a inflação.

Esta nova redução das taxas esta quinta-feira é uma reacção às surpresas desagradáveis ​​relativas ao crescimento no início do Outono. Contrariamente às previsões optimistas que ainda eram feitas antes do Verão, todos os indicadores estão em declínio. A Alemanha provavelmente entrará em recessão este ano. O consumo das famílias não está a aumentar, apesar da recuperação dos salários reais (ajustados pela inflação). O investimento empresarial é igualmente lento e o investimento das famílias está em ligeiro declínio.

Cair em trompe l’oeil

Certes, M.^meu Lagarde continua apostando em um “pouso suave”ou seja, controlar a inflação sem quebrar a economia. “A zona euro não caminha para a recessão”ela garante. Mas recente “surpresas baixistas” os indicadores económicos, para usar as palavras do BCE, apontam para uma economia medíocre.

Quanto à inflação, que é o objectivo oficial do BCE, esta tem “surpreso” para baixo, como o próprio M admite^meu Lagarde. “Não creio que esperávamos que a inflação fosse de 1,7%. (para a zona euro) em setembro »ela admite. Este valor foi inferior ao esperado. É a primeira vez desde junho de 2021 que a inflação cai abaixo de 2%, meta da instituição.

Certamente, esta queda é um pouco enganosa. Segue-se uma queda acentuada nos preços da energia em comparação com setembro de 2023, e este efeito irá desaparecer nos próximos meses. A inflação deverá, portanto, recuperar ligeiramente até ao final de 2024. Mas todos os sinais apontam na direcção certa: a chamada inflação “núcleo” (excluindo produtos alimentares, energia, tabaco e álcool), que é menos volátil, é de 2,7%. também em declínio; Quanto aos preços no sector dos serviços, que são muito dependentes dos salários, caíram abaixo dos 4% para 3,9%. “Torcemos o pescoço da inflação? Ainda não. Mas estamos perto de chegar lá? Sim “conclui M^meu Lagarde. Uma visão amplamente compartilhada pelos economistas: “A batalha da inflação parece vencida, mesmo que ainda haja alguma tensão sobre a inflação interna”estima Michel Martinez, economista para a zona euro da Société Générale.

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