EUEm 2023, os líderes do Brasil e dos outros países do Brics da época – China, Índia, Rússia e África do Sul – discutido colaboração em uma nova moeda compartilhada. O presidente brasileiro, Luiz Inácio Lula da Silvatem sido um defensor vocal de uma alternativa ao dólar americano, a moeda global dominante nos últimos 75 anos, e o presidente russo, Vladimir Putin, promovido publicamente a ideia durante a cimeira dos Brics, em Outubro, por brandindo uma nota simbólica do Brics. Os novos membros do bloco – Egipto, Etiópia, Irão e Emirados Árabes Unidos – seriam presumivelmente também incluídos na nova moeda conjunta.

O desafio proposto ao dólar já provocou a ira do presidente eleito dos EUA, Donald Trump, que ameaçado impor tarifas punitivas de 100% aos países que se afastam do dólar. No final do mês passado, Trump avisado Os países do Brics contra a criação ou o apoio a uma moeda de reserva alternativa. “Exigimos um compromisso destes países de que não criarão uma nova moeda do Brics nem apoiarão qualquer outra moeda para substituir o poderoso dólar americano, ou enfrentarão tarifas de 100%”, declarou ele na Truth Social, a sua plataforma de redes sociais.

Este ultimato surge na sequência das ameaças de Trump de impor uma Tarifa de 25% sobre o México e o Canadá se não conseguirem conter o contrabando de fentanil para os EUA, uma tarifa de 60% sobre produtos chineses e uma tarifa de 10-20% sobre outros parceiros comerciais. Apesar da arrogância de Trump, estas ameaças cada vez mais extremas não resultarão num dos seus autoproclamados “acordos” bem-sucedidos.

Embora a retórica de Trump sugira que ele vê uma Brics moeda como uma ameaça séria, tal projeto provavelmente fracassará de qualquer maneira, independentemente de suas ações ou ultimatos.

Se a moeda proposta pretender existir ao lado das moedas nacionais dos países do Brics, não será ganhar tração. Uma moeda internacional bem-sucedida requer uma base doméstica. É por isso que o inglês, e não o esperanto, se tornou a língua franca do mundo, e é por isso que o direito de saque especial (DSE) – o activo de reserva do Fundo Monetário Internacional, cujo valor se baseia num cabaz das principais moedas – não teve sucesso como moeda internacional .

Para que uma unidade dos Brics pudesse competir com o dólar americano, os países membros teriam então de formar uma união monetária de pleno direito, renunciando às suas moedas nacionais e estabelecendo um banco central unificado para supervisionar o novo dinheiro.

Mas as economias dos Brics diferem demasiado umas das outras para que uma união monetária funcione eficazmente. As uniões monetárias bem-sucedidas são normalmente formadas por economias pequenas e interligadas que comercializam extensivamente entre si e partilham objetivos comuns, laços culturais, ciclos económicos correlacionados e mercados de trabalho relativamente integrados.

Quando as economias membros são demasiado diferentes, uma pode entrar numa recessão enquanto outra sobreaquece. Numa união monetária, os Estados-membros devem abdicar do controlo sobre a sua oferta monetária, as taxas de juro e a taxa de câmbio, limitando a sua capacidade de responder às flutuações económicas cíclicas. Na ausência de mecanismos de ajustamento alternativos, como o aumento da mobilidade laboral e um forte compromisso político, estas disparidades podem conduzir a discórdias significativas e a instabilidade macroeconómica desnecessária.

Exemplos de uniões monetárias bem-sucedidas incluem as zonas do franco CFA, que compreendem estados da África Ocidental e da África Central que utilizam uma moeda comum indexada ao euro, e a União Monetária do Caribe Oriental, que consiste em ilhas de língua inglesa, como Anguila, Antígua e Barbuda. . Estes sindicatos funcionam porque os seus membros são pequenos países vizinhos que partilham raízes culturais e históricas. O maior membro do CFA, por exemplo, é a Costa do Marfim, cujo PIB é menor do que aquele de Búfalo, Nova York.

A notável excepção, claro, é a zona euro. Mas embora seja constituída por economias relativamente grandes, os seus 20 membros também partilham fronteiras, mantêm economias integradas e estão vinculados por um compromisso partilhado com a visão de uma Europa pacífica e unificada. Mesmo assim, países europeus como o Reino Unido, a Suécia e a Noruega optaram por permanecer fora da zona euro, e membros periféricos como a Grécia têm lutado para se adaptarem às restrições da camisa-de-forças monetária do euro.

Alguns blocos regionais discutem há muito tempo a adopção de uma moeda comum, mas fizeram poucos progressos. Em 2001, o Conselho de Cooperação do Golfo (CCG), composto por seis membros, anunciou planos para estabelecer uma união monetária até 2010, mas o plano não se concretizou. Se mesmo os pequenos países do CCG, culturalmente alinhados e ciclicamente correlacionados, não se mostraram dispostos a abdicar da sua soberania monetária, a moeda proposta para os Brics tem poucas hipóteses.

Muitos dos países Brics+ são grandes. Eles abrangem quatro continentes. Eles falam línguas diferentes. E as suas fronteiras têm sido historicamente fontes de conflito e não de integração económica. A China e a Índia, por exemplo, estiveram envolvidas num prolongado impasse militar ao longo da sua fronteira partilhada com o Himalaia antes de chegarem a um frágil trégua em outubro.

Há também pouca correlação entre os ciclos económicos das economias dos Brics. O aumento dos preços mundiais da energia beneficia países produtores de petróleo como a Rússia, o Brasil, o Irão e os EAU, ao mesmo tempo que pressiona países importadores de energia como a China e a Índia. Esta dinâmica torna os Brics muito menos adequados para uma união monetária do que os países do CCG.

Com certeza, um mudança global gradual longe do dólar já está em andamento. Este processo, embora lento, ganhou impulso nos últimos anos, impulsionado em parte pelo uso cada vez mais frequente de sanções financeiras pelos EUA. Mas se a administração Trump retaliasse contra os Brics com tarifas de 100%, a medida poderia tiro pela culatralevando os bancos centrais a recorrerem ao yuan, a moedas mais pequenas ou mesmo ao ouro para as suas reservas internacionais.

Os esforços desajeitados de Trump para impor a utilização internacional do dólar estão em desacordo com os seus outros objectivos declarados, tais como melhorar a balança comercial dos EUA através de desvalorizando o dólar face ao yuan e às moedas de outros países que registam excedentes bilaterais com os EUA. A descida do dólar alinha-se com outras promessas inflacionistas de Trump, tais como as suas ameaças de enfraquecer a independência da Reserva Federal e as suas propostas de deportações em massa. Mas uma moeda de reserva internacional propensa à inflação e à depreciação dificilmente é atractiva. As ameaças tarifárias de Trump não resolverão essa contradição.

Jeffrey Frankel é professor de formação e crescimento de capital na Universidade de Harvard. Ele serviu como membro do Conselho de Consultores Econômicos do presidente Bill Clinton.

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