A principal reunião económica anual da China foi concluída ontem, com o anúncio do líder Xi Jinping políticas fiscais e monetárias destinadas a impulsionar o crescimentoincluindo a tomada de medidas no sentido de cortes nas taxas de juro e de mais empréstimos governamentais.

A China tem lutado com desacelerações econômicas e a continuação da fraca procura dos consumidores internos nos últimos anos, em parte provocada pelo colapso do mercado imobiliário, onde muitos chineses da classe média armazenaram riqueza.

De acordo com uma pesquisa do Goldman Sachs, um banco de investimento, prevê-se que o crescimento real do PIB da China desacelere para 4,5% em 2025, contra 4,9% em 2024.

Xi disse que a China pretende uma política fiscal “mais pró-ativa” e uma política monetária “moderadamente frouxa” para o próximo ano.

Lizzi C. Lee, pesquisadora de Economia Chinesa na Asia Society, um think tank com sede em Nova York, disse à DW que a “Conferência Central de Trabalho Econômico” deste ano transmite um sinal “excepcionalmente urgente”.

Em 2025, a China enfrentará novos ventos económicos contrários, com o presidente eleito dos EUA, Donald Trump, a assumir o cargo em Janeiro, comprometendo-se a impor tarifas elevadas às exportações chinesas.

A estratégia de crescimento da China

De acordo com a agência de notícias estatal chinesa Xinhua, Xi enfatizou na conferência que uma tarefa fundamental para o próximo ano é “impulsionar vigorosamente o consumo, melhorar a eficiência do investimento e expandir de forma abrangente a procura interna”.

Além disso, as autoridades aumentarão a “taxa de défice fiscal, expandirão a emissão de obrigações governamentais especiais de ultra-longo prazo” e adoptarão uma política monetária moderadamente frouxa para reduzir as reservas obrigatórias e as taxas de juro para garantir ampla liquidez.

Isto marca uma enorme mudança na política monetária da China. Desde o final de 2010, Pequim manteve-se principalmente numa abordagem dita “prudente” da política económica.

Wang Guochen, estudioso da Instituição Chung-Hua de Pesquisa Econômica de Taiwan, disse à DW que a flexibilização significa que as autoridades começarão a imprimir mais dinheiro enquanto compram títulos do governo em maior escala no próximo ano.

Em Setembro, o Banco Popular da China lançou as maiores medidas de estímulo económico desde a pandemia da COVID-19, libertando cerca de 1 bilião de yuans no sistema bancário.

Em Novembro, o Ministério das Finanças introduziu um plano de financiamento de dívida de 10 biliões de yuans (1,4 biliões de dólares) para aliviar a pressão sobre os governos locais.

Lee, da Asia Society, disse que estas medidas mostram que a liderança da China está disposta a fazer mais, mas “o verdadeiro teste dependerá de quanto Pequim realmente conseguirá”, uma vez que os detalhes e tamanhos do estímulo adicional planeado permanecem escassos.

“Sem maior clareza sobre a magnitude e reformas concretas para apoiá-la, existe o risco de que estas medidas melhorem o sentimento apenas temporariamente, deixando os desafios de longo prazo sem solução”, disse ela.

Wang também alertou que a China caiu efetivamente numa “armadilha de liquidez” nos últimos anos. Apesar do afrouxamento da política monetária e da diminuição das taxas de juro, as pessoas ainda preferem poupar a gastar porque estão pessimistas quanto ao futuro.

Mercados imobiliários são fundamentais para impulsionar o crescimento

Embora as reuniões económicas tracem o rumo para o próximo ano, as metas reais de crescimento e as directrizes específicas só serão anunciadas na Primavera seguinte, após a reunião parlamentar oficial.

Pequim estabeleceu a meta de crescimento do PIB para 2024 em 5%. Com base nos dados oficiais dos três primeiros trimestres, atingir este objetivo continua a ser um desafio este ano. No entanto, os economistas prevêem que o governo chinês poderá definir a mesma meta para 2025.

“Embora 5% não esteja fora de alcance, alcançá-lo exigirá uma acção decisiva, especialmente na estabilização da propriedade… dado que a habitação representa cerca de 20% do PIB e representa 70% da riqueza das famílias”, disse Lee.

Além disso, o mercado imobiliário envolve uma ampla gama de indústrias upstream e downstream. Quando o mercado está lento, isso leva a crises económicas generalizadas e até afecta as finanças do governo local.

Nas reuniões económicas, Pequim prometeu “estabilizar os mercados imobiliários e de ações” no próximo ano e “continuar a fazer esforços para travar o declínio e estabilizar o mercado imobiliário”.

No entanto, Wang acredita que a chave para estabilização do mercado imobiliário é que o governo chinês compre moradias locais.

Ao fazê-lo, “pelo menos todos sentem que o resultado final da crise imobiliária foi alcançado”, disse ele, e isso poderia potencialmente restaurar a confiança no mercado.

“É claro que a emissão de mais títulos governamentais especiais não melhorará a situação económica geral”, argumenta Wang. “A economia está em recessão, os salários da classe média estão a diminuir… mesmo que os preços da habitação caiam, eles ainda não conseguem pagar a hipoteca.”

Pequim está ‘refinando um kit de ferramentas’ para combater as tarifas de Trump

O novo presidente Trump ameaçou as importações chinesas para os EUA com tarifas de pelo menos 60%.

Wang disse que a instituição para a qual trabalha calculou estimativas de cerca de 13 investidores institucionais, prevendo que com uma tarifa de 60% imposta pelos EUA, a taxa de crescimento económico da China poderia cair para 3%, em comparação com uma previsão anterior de 4,5%.

Uma pesquisa da Goldman Sachs prevê que Trump imporá um aumento inferior de 20 pontos percentuais na taxa tarifária efetiva, o que “pesaria sobre o PIB real da China em 0,7 pontos percentuais em 2025”.

Embora a liderança central da China não tenha mencionado directamente a Guerra comercial EUA-China durante a conferência, enfatizaram que “os efeitos adversos trazidos pelas mudanças no atual ambiente externo estão se aprofundando”.

Durante uma reunião na terça-feira com vários líderes de organizações económicas internacionais em Pequim, Xi disse que “não haverá vencedores” nas guerras tarifárias.

A posição atual de Pequim em resposta aos potenciais aumentos tarifários de Trump é de “preparação vigilante” e não de confronto direto, salienta Lee.

“Ao mesmo tempo, China está refinando silenciosamente um kit de ferramentas para responder caso as tensões aumentem. Investigações de segurança cibernética, controles de exportação mais rígidos e escrutínio regulatório de empresas estrangeiras estão todos sobre a mesa”, acrescentou Lee.

A China também está a prosseguir activamente estratégias para reforçar a produção interna face à guerra tecnológica em curso com os EUA, particularmente no sector dos semicondutores. “Atacar as principais tecnologias essenciais” foi destacado na conferência deste ano.

Mas Wang disse que buscar a independência tecnológica em semicondutores exigirá investimentos significativos, sem quaisquer garantias de sucesso. Além disso, dar prioridade a estas indústrias poderia sufocar o crescimento do sector dos serviços. Como resultado, “a independência tecnológica e a expansão da procura interna estão fadadas a entrar em conflito”.

O correspondente da DW Yu-Chun Chou contribuiu para este artigo

Editado por: Wesley Rahn