Os vaporizadores descartáveis ​​terão a venda proibida na Inglaterra no próximo verão, confirmou o governo. Emily Dugan tem a história.

Isto é o que Instituto de Estudos Fiscais disse em um briefing publicado no mês passado sobre a mudança da definição de dívida usada na regra de dívida do governo de PSND subjacente para PSNFL. (Ver 9h01.) O IFS está bastante céptico e adverte que mais empréstimos poderão aumentar as taxas de juro (o que também é o que diz o Partido Conservador).

É difícil evitar a suspeita de que o governo é atraído não por quaisquer vantagens teóricas de uma mudança na regra da dívida, mas pelo facto de que permitiria significativamente mais empréstimos para investimento. Aqui, vale a pena fazer uma pausa para comentar a escala. De acordo com os planos existentes, o investimento líquido do sector público está actualmente previsto em 53 mil milhões de libras em 2028–29. A emissão líquida de títulos dourados em 2028–29 está prevista em £87 mil milhões. Contra isso, qualquer mudança que permitisse um empréstimo extra de 50 mil milhões de libras para investimento seria uma mudança enorme, mesmo que nem todo este espaço extra fosse utilizado de uma só vez. Se pelo menos metade desse valor fosse gasto em investimento adicional, a dívida (na medida da meta anterior) poderia ser mais de 3% do rendimento nacional superior até ao final do parlamento e quase certamente ainda estaria a aumentar no final do período de previsão, mesmo tendo em conta os efeitos de feedback típicos através de uma economia maior.

Uma mudança tão grande também levantaria questões sobre a capacidade do governo de gastar bem este dinheiro e sobre o possível impacto nos custos de financiamento do governo e nas taxas de juro em geral. Modelagem anterior do Tesouro sugeriu que um aumento no endividamento de 1% do PIB poderia aumentar as taxas de juro entre 50 e 125 pontos base, dependendo das condições económicas. Um montante extra de 50 mil milhões de libras em empréstimos em 2028-29 (aproximadamente o montante de “espaço” extra proporcionado por uma mudança para PSNFL) equivaleria a cerca de 1,6% do PIB. Na medida em que o investimento adicional produzisse benefícios materiais para o potencial produtivo da economia, esperaríamos que o impacto nas taxas de juro fosse menor. Mas a questão é que empréstimos adicionais nesta escala poderiam ter um impacto material nas taxas de juro.

O IFS também argumenta que a alteração da definição poderia ser vista como uma violação da promessa do manifesto trabalhista de manter as suas “fortes regras fiscais”. Mas o manifesto não comprometeu o partido com uma definição específica de dívida, e o IFS reconhece que a medida da dívida utilizada para estes fins provavelmente “não é uma questão política dominante”.

Bom dia. Oficialmente Raquel Reevesa chanceler, apresentará o primeiro orçamento do Partido Trabalhista (e provavelmente o mais importante de todo o parlamento) na quarta-feira da próxima semana. Mas, na prática, os anúncios orçamentais são agora eventos noticiosos de duas semanas, porque o Tesouro sabe que é uma má ideia assustar os mercados com muitas surpresas no dia e, por isso, este governo, tal como os governos anteriores, tem estado envolvido em elaborados argumentos de venda. , garantindo que haja muitos relatórios antecipados que dão uma ideia ampla do que está por vir. Nem todas as histórias que você lerá esta semana sobre o que estará no orçamento serão precisas ou sancionadas pelo Tesouro, mas muitas delas são.

Uma das medidas sujeitas a muita discussão é a proposta de alteração da definição oficial de dívida utilizada nas regras fiscais do governo. Reeves já há algum tempo insinua que vai mudar isso e hoje, numa reunião do FMI em Washington, ela vai confirmar isso.

O governo está empenhado em reduzir a dívida em percentagem do rendimento nacional no quinto ano da previsão económica (ou seja, dentro de cinco anos). O último governo costumava definir a dívida como dívida líquida do sector público (PSND), mas quando Rishi Sunak era chanceler alterou-a para PSND subjacente – que é PSND excluindo os passivos do Banco de Inglaterra. Esta é a definição atualmente em uso.

O Instituto de Estudos Fiscais publicou recentemente um bom papel explicando quais definições alternativas Reeves poderia escolher, e hoje Larry Elliott e Pippa Crerar e Richard Partington dizem que optará pelo passivo financeiro líquido do setor público (PSNFL). Eles dizem em sua história:

Este critério – que substituirá a dívida líquida do sector público – terá em conta todos os activos e passivos financeiros do governo, incluindo empréstimos a estudantes e participações em empresas privadas, bem como regimes de pensões financiados.

Isto daria ao chanceler espaço para aumentar os empréstimos para investimento em infra-estruturas a longo prazo…

Se o (chanceler conservador Jeremy) Hunt tivesse adoptado uma meta PSNFL em Março, isso teria acrescentado cerca de 53 mil milhões de libras à sua margem de endividamento.

Keir Starmer está na reunião de chefes de governo da Commonwealth (Chogm) em Samoa e, como Eleni Courea relatórios, ele foi questionado se ele estava preocupado com o fato de que a mudança na definição de dívida assustaria os investidores. Starmer respondeu:

A chanceler deixou claro, tanto no seu discurso na conferência como consequentemente, sobre o seu desejo de ver mais investimento na economia.

É um facto registado que os investidores no Reino Unido afirmaram anteriormente que os níveis de investimento do Reino Unido são demasiado baixos, tanto em termos de infra-estruturas públicas como em termos de investimento empresarial em geral.

Starmer disse que o orçamento como um todo seria “descaradamente pró-negócios”. Ele disse:

Os investidores não deveriam se preocupar com este orçamento. Este governo está priorizando o crescimento. É descaradamente pró-negócios.

Terá visto, pelo significativo voto de confiança na economia do Reino Unido na cimeira internacional de investimento, que já é verdade que os investidores estão a responder positivamente aos planos do governo.

Ele também disse que o primeiro orçamento do seu governo seria “significativo” e que “daria uma ideia de como pretendemos fazer negócios”.

Aqui está a agenda do dia.

9h30: Pat McFadden, o ministro do Gabinete, responde a perguntas na Câmara dos Comuns.

11h30: Downing Street realiza um briefing no lobby.

Meio-dia: Angela Rayner, vice-primeira-ministra e secretária de habitação, discursa na Associação do Governo Local.

Tarde (horário do Reino Unido): Rachel Reeves, a chanceler, está em Nova Iorque para a reunião anual do FMI e deverá conceder entrevistas transmitidas.

Também, o projeto de lei de governança do futebol está a ser apresentado hoje na Câmara dos Lordes.

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