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Who wants to buy Chrome?

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the Google Chrome logo is displayed on a laptop

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Good morning. The race for secretary of the Treasury is hot. Prediction markets are still favouring Scott Bessent, but three dark horses have emerged: Apollo CEO Marc Rowan, former Fed member Kevin Warsh and Senator Bill Hagerty. Who do you like? Email us: robert.armstrong@ft.com and aiden.reiter@ft.com.

Unhedged will be off next week for some much needed post-election, pre-Trump administration vacation. We will be back in your inboxes on Monday, December 2 — well rested, well fed and full of insight.

Chrome

Back in August a federal judge ruled that Google — Alphabet’s internet search and advertising business — is a monopoly. Shares in Alphabet barely moved. Yesterday, the prosecution presented its list of proposed remedies. This time the market took notice. Alphabet shares fell 5 per cent. The Department of Justice wants Google to:

  • Divest the Chrome browser

  • Stop paying other companies such as Apple to be their default search engine 

  • Forswear acquiring or investing in other search tools or browsers

  • Make public all search data

  • Give advertisers and consumers more control and transparency

We don’t know the odds that any of this is going to happen or, if it does, whether Google will be able to reshape its business to avoid financial repercussions. The history of antitrust enforcement in the case of Microsoft suggests that, in industries that tend towards natural monopoly, it is very hard to get the toothpaste back into the tube. 

But in this case, the DoJ could have a powerful cudgel: the judge could threaten to separate the Android operating system, which is Google’s anchor in mobile computing. Android powers around 70 per cent of the global phone market. According to the DoJ, it chose not to go after severing it now in part to preserve it as an incentive (according to Bill Baer, the former head of the DoJ’s antitrust division, it may also have focused on Chrome because it is a “neater and cleaner” split than Android).  

Let’s suppose remedies go through: Chrome is separated, payments are stopped, data is shared. How much does it change the search market? Google might well maintain its market share, making the ruling essentially a revenue transfer from Apple back to Google. Things will change only if someone comes along with a better search product that people want to switch to.

Which leads us to the really interesting question: could Chrome’s next owner use it as a platform for competing with Google? Chrome is the most widely used browser in the world. Its user base is so valuable that Google gives it away for free. It could stay independent, like Mozilla’s Firefox, but building its own ad business from scratch would take time. But it could be bought by a big AI player (Meta? OpenAI? Anthropic? Amazon?). If they layer a nifty new AI search engine into Chrome, they might have something. 

Another judge could rule that no browser is allowed to have any default search engine — not just Google. That would make Chrome a much less attractive acquisition. It’s harder to imagine a competing AI search engine really knocking Google off its perch without a default advantage.

If the DoJ is serious about making search competitive, it should not stand in the way of another big tech buying Chrome.   

(Reiter and Armstrong)

Does personal savings tell us anything useful?

Earlier this week in our piece about the US consumer, we referred to household savings “falling, albeit slowly”. It has been pointed out to us that we should have been clearer. Savings, as officially defined, is the excess of income over expenditures. It is a flow, not a stock, and this flow is getting a bit smaller; it has not gone negative. Personal savings remains positive, to the tune of about $1tn a year: 

That we were imprecise in this way was a reminder that we haven’t thought hard enough about the role of savings in the overall economic picture. We’ve joined the herd of other commentators who assume that if spending is strong while savings is diminishing, that strength will ultimately prove unsustainable. The simple intuition is that a weak flow of savings eventually leaves consumers feeling financially insecure, at which point they reduce consumption. 

That notion fuelled a concept that was hot on Wall Street a year or two ago: pandemic excess savings. The argument was that the surprisingly strong economy was the product of pent-up savings, gathered when it was impossible to go out and spend, and then supplemented with stimulus checks. And that when it was all spent, there would be a slowdown. So various economists and analysts got busy calculating how much excess savings there were. 

As we wrote back then, this raises methodological problems, including determining the “underlying” savings rate that “excess” savings are in excess of, and modelling how savings, once spent, move through the economy. And now we know there is another problem with the theory. It is pretty clear the excess savings have all been spent, and the economy has not noticed. Here, for example, is the San Francisco Fed’s estimate:

San Francisco Fed’s chart on pandemic excess savings

This estimate went negative six months ago. And consumer spending, on most aggregate measures, is still growing merrily. Tellingly, perhaps, the San Fran Fed has lost interest. It stopped tracking the data in September.

Part of the problem with making a big deal of savings, as Skanda Amarnath of Employ America points out, is that savings is the difference between two big aggregate figures, each of them with their own peculiarities and imprecisions. The resulting figure is therefore double peculiar and imprecise. Better, Amarnath thinks, to just look at a range of measures of income and spending and build your arguments about future economic growth from there. And if you want to think about how household balance sheets are likely to affect consumption, look at something like debt payment as a share of disposable income. Looking at savings overcomplicates arguments that are already tricky enough. 

Matt Klein of the Overshoot does think the savings data can be handy when used properly. He makes the observation that historically, when asset prices reach highs, savings have tended to fall. But in 1999-2000 and 2005-07, the flow of savings fell well below the long-term trend (and we know what happened next, in both cases). “This is with the idea that when asset values go up a lot, people save less,” he says. But, interestingly, that does not seem to be happening now, even as stock portfolios and home values have risen. 

One good read

“Diversification is for people that don’t know what they’re doing.”

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O transeunte sírio elogiou por ajudar a parar o ataque mortal na Áustria | Mídia social

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O transeunte sírio elogiou por ajudar a parar o ataque mortal na Áustria | Mídia social

Feed de notícias

Observe o momento em que o suspeito em um ataque mortal na Áustria foi pego depois de esfaquear fatalmente um garoto de 14 anos e ferir outros cinco. A polícia diz que o suspeito, um requerente de asilo sírio, foi preso graças à intervenção de outro homem sírio que dirigiu seu carro para o atacante.



Leia Mais: Aljazeera

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França Planos da Ucrânia Summit em meio a Fallout – DW – 16/02/2025

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França Planos da Ucrânia Summit em meio a Fallout - DW - 16/02/2025

Falando em um Conferência de Segurança de Munique Painel, administrado pela zona de conflito da DW e dedicado à situação na Ucrânia, Keith Kellogg, enviado especial dos Estados Unidos, enfatizou a determinação dos EUA em terminar A guerra na Ucrânia.

Ele disse que as negociações destinadas a acabar com a guerra entre a Rússia e a Ucrânia podem se concentrar em direcionar as receitas petrolíferas do líder russo Vladimir Putin.

“A Rússia é realmente um petragente”, disse Kellogg, acrescentando que as potências ocidentais precisam fazer mais para efetivamente fazer sanções contra a Rússia. Ele enfatizou que Putin poderia ter que fazer concessões territoriais.

No entanto, é muito cedo para dizer quando o plano do presidente dos EUA, Donald Trump, para a Ucrânia estará pronto, pois o governo Trump está no poder há 25 dias, disse Kellogg.

Ainda assim, é importante envolver o presidente russo Vladimir Putin em negociações para encerrar a guerra entre a Ucrânia e a Rússia, acrescentou. “Quer gostar ou não, você precisa conversar com adversários”, disse Kellogg.

Enquanto isso, o ministro das Relações Exteriores da Ucrânia, Andrii Sybiha, disse que havia uma “receita muito simples de como terminar a guerra Liderança dos Estados Unidos “.

Ele também acrescentou que seu país estava pronto para discutir “profundamente” com os Estados Unidos como proceder ao acabar com a guerra com a Rússia, e que a segurança transatlântica e ucraniana era indivisível.

O ministro das Relações Exteriores da Polônia, Radoslaw Sikorski, enfatizou que a UE deve fornecer dinheiro para a defesa comum, acrescentando que não seria justo se os países das fronteiras tivessem que pagar mais.

E o ministro da Defesa da Lituânia, Dovile Sakaliene, disse que a UE pode fazer mais para apoiar a Ucrânia. “Se estamos preparados para uma guerra imperialista, esta é a nossa única chance de evitá -la”, disse ela.

Enviado dos EUA: Putin terá que fazer concessões territoriais

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Casamento mais longo do mundo: idosos centenários brasileiros entram para o Guinness

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O cachorro caramelo Joaquim, que vive com a tutora no Rio, só entra em casa com o ar-condicionado ligado. Eita folga! - Foto: @tobiasejoaquim/TikTok

Lembra da dona Maria e do seu Manoel? O casal brasileiro centenário acaba de entrar para o Guinness Book por ter casamento mais longo do mundo. Eles estão juntos há 84 anos, como mostrou o Só Notícia Boa  na semana passada.

Seu Manoel Angelim Dino, de 105 anos, e Dona Maria de Sousa Dino, de 101, estão casados desde 20 de novembro de 1940. Os dois moram no Ceará. Tiveram 13 filhos, além de 55 netos, 60 bisnetos e 14 tataranetos.

A LongeviQuest, organização internacional que monitora e mapeia supercentenários em todo o mundo, confirmou a informação e agora eles estão no livro dos recordes. Lindo, não?

Amor à primeira vista

Tudo começou em 1936. Seu Manoel e Dona Maria trabalhavam no campo, cada um ajudando sua família. Ele tinha ido à região de Almeida para buscar um carregamento de rapaduras, quando, pimba! Viu a bela mocinha… Segundo o homem apaixonado, foi “amor à primeira vista”.

Seu Manoel disse que não conseguia pensar em mais nada, só na beleza daquela jovem. Ele a convidou para dar um passeio e falou do seu amor. Mas, antes, teve de convencer os pais da moça, que resistiam, claro, ao casamento com um “desconhecido”.

Determinado, Seu Manoel convenceu os sogros, conquistou os dois e, assim, namoro e noivado fluíram. Em novembro de 1940, eles se casaram. Na época, ele tinha 21 anos; ela, 17.

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Muito trabalho

Como ambos vinham de famílias humildes, os dois tiveram de trabalhar duro para, aos poucos, construírem a vida. Seu Manoel e Dona Maria ficaram anos cultivando tabaco enrolado.

Eles contam que era um trabalho difícil e cansativo. Mas venceram, e a família foi crescendo. Dos 13 filhos, nove estão vivos. A família é bastante unida e segue aumentando.

Após atingirem o centenário, seu Manoel e dona Maria descansam juntos a maior parte do dia.

A união deles é motivo de inspiração para toda a família.

Que amor!

Dona Maria olha para Seu Manoel com carinho e amor. Essa união rendeu 13 filhos, 55 netos, 60 bisnetos e 14 tataranetos. Foto: LongeviQuest Dona Maria olha para Seu Manoel com carinho e amor. Essa união rendeu 13 filhos, 55 netos, 60 bisnetos e 14 tataranetos. Foto: LongeviQuest Guardada com carinho está a foto pintada, como se usava na época, do casal quando se conheceu nos anos de 1930/1940. Foto: LongeveQuest/G1 Guardada com carinho está a foto pintada, como se usava na época, do casal quando se conheceu nos anos de 1930/1940. Foto: LongeveQuest/G1



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