Mumbai, Índia – Prema Salgaonkar acorda horas antes do amanhecer e começa a cozinhar comida em sua casa suburbana de Mumbai para vender. Seu filho, Amar volta do trabalho apenas quando o sol está bem acima e ela termina de fazer com que ela quase 100 parathas estufa.

Salgaonkar perdeu o emprego em uma organização sem fins lucrativos há quase um ano e seu filho Amar, 35, perdeu o emprego vendendo telefones celulares e planos de dados há seis meses. Sem varejistas contratando, ele acabou fazendo trabalho temporário, viajando noites em caminhões de transporte, ajudando os motoristas a negociar com a polícia e outros funcionários.

Nesta semana, como a ministra das Finanças, Nirmala Sitharaman, apresenta o orçamento em 1º de março, ela terá que encontrar uma maneira de estimular o crescimento e o emprego para milhões de pessoas como os Salgaonkars, que estão lutando para encontrar trabalho constante, mantendo os alvos de déficit fiscal.

“Nós não sentamos em casa”, diz Premma, sobre como eles terminaram nesses empregos temporários. Ela liste rapidamente como os preços dos vegetais aumentaram, deixando -a com pouco dinheiro para atender às despesas e economizar para o casamento de Amar, o que agora parece um sonho distante, já que ele não tem um emprego estável.

O crescimento do produto interno bruto (PIB) da Índia caiu para 5,4 % no trimestre encerrado em setembro de 2024, os dados mais recentes disponíveis e os mais lentos em sete trimestres. Espera -se que o crescimento diminua para 6,4 % para o ano fiscal que termina em 31 de março, o mais lento em quatro anos. No entanto, “não há espaço para clemência fiscal” ou crescendo os gastos do governo para dar um chute no crescimento, diz Dhiraj Nim, economista do ANZ Bank.

O aumento dos gastos do governo durante a pandemia levou ao déficit fiscal da Índia que balançava para 9,3 % no ano fiscal que termina em março de 2021. Sitharamanan disse que planeja reduzi -lo a 4,9 % este ano e abaixo de 4,5 % no próximo ano.

Os economistas dizem que a fraca demanda do consumidor e o baixo investimento de capital por empresas privadas têm sido um arrasto para a economia.

“Alguns economistas, inclusive eu, sinalizaram que a demanda pós-Covid era um problema”, diz Sunil Sinha, professor de economia do Instituto de Desenvolvimento e Comunicação, Chandigarh.

A demanda por bens e serviços recuperados para níveis pré-pandêmicos apenas em determinadas áreas, como de índios ricos, para turismo internacional, carros de luxo e outros produtos premium, diz Sinha. Mas a demanda por produtos de consumo em massa, como sabonetes, shampoos e biscoitos, permaneceram baixos e caíram mais no último trimestre.

Amar, que trabalhou no setor de vendas móveis em expansão da Índia por nove anos, descobriu que, após a pandemia, a venda de telefones celulares e planos de dados ficou mais difícil, amigos e colegas foram demitidos de seus empregos e encontrar um novo emprego foi difícil.

‘Limite’ para gastos do governo

Na última década em que esteve no poder, o governo liderado pelo primeiro-ministro Narendra Modi gastou fundos na construção de rodovias, pontes e outros grandes projetos de infraestrutura para gerar crescimento e emprego. Mas isso pode não ser mais possível, dados os alvos de gastos fiscais.

“Há um limite para o quanto o governo pode estimular no crescimento”, diz Nikhil Gupta, economista-chefe da Motilal Oswal Securities, uma empresa de valores mobiliários de Mumbai. “Estamos sobrecarregando demais o governo, esperando que ele aumente muito o crescimento”.

O investimento do setor privado da Índia na capacidade de construção permaneceu baixo, apesar das taxas de impostos reduzirem em 2019 para 22 %, de 30 %, para as empresas.

Sinha diz que os gastos corporativos viriam apenas com a visibilidade da demanda, que permaneceu fraca.

Essa caminhada de corda bamba de encorajar a demanda sem gastar excessivamente também ficou mais difícil com o novo governo nos Estados Unidos.

“O governo seguirá o alvo (fiscal), pois gostaria de sinalizar confiança de que tem suas despesas sob controle, especialmente quando os fluxos de capital são voláteis devido a mudanças de políticas em todo o mundo”, diz Rumki Majumdar, economista do profissional empresa de serviços Deloitte India.

Ameaça de Trump

Os investidores estrangeiros venderam ações no valor de mais de US $ 8 bilhões nas bolsas de valores indianas em janeiro deste ano, quando o presidente Donald Trump assumiu o cargo, pois o dólar se fortaleceu e Trump prometeu apoiar as empresas americanas sobre o offshoring para outros países. As reservas em moeda estrangeira da Índia também caíram nesse período.

O governo Trump ameaçou tarifas contra importações e questionou a necessidade de vistos de H-1B para profissionais altamente qualificados, o que poderia afetar o setor de tecnologia da Índia.

“Há um debate bastante vibrante e visível no campo de Trump com vistos de trabalhadores qualificados. Portanto, é muito cedo para prever como isso acontecerá ”, diz Rick Rossow, presidente da Índia e economias emergentes da Ásia no Centro de Estudos Estratégicos e Internacionais (CSIS), um think tank de Washington, DC.

As tarifas de Trump sobre produtos chineses podem levar à mudança de mudança para a Índia, os esforços que a Índia tentou incentivar nos últimos anos da guerra comercial entre Washington, DC e Pequim. No entanto, Nova Délhi teve sucesso misto.

“O esforço da América para reduzir a dependência excessiva da fabricação chinesa ajudou a Índia a conseguir alguns investimentos em fabricação de tecnologia em setores como semicondutores e fabricação solar. Mas há uma expectativa de que, sob Trump, a Índia não possa esperar que o governo dos EUA continue incentivando as empresas americanas nesses setores a ‘Friendshore’ para a Índia. A Índia precisará ganhar os investimentos com base apenas nas condições do mercado doméstico, exigindo reformas agressivas nos níveis (federais) e estaduais ”, disse Rossow.

Sinha diz que muitos desses gargalos para investidores, incluindo aquisição de terras, água e fornecimento de energia agora estão nas mãos dos governos estaduais, muitos dos quais lidaram com alto desemprego e fraca demanda do consumidor, oferecendo POPs eleitorais, como apostilas de caixa. Isso provavelmente afetou os déficits de financiamento estatal adversamente.

Salgaonkar, por exemplo, diz que se beneficiou de um esquema do governo de Maharashtra que fornece folheto em dinheiro de 1.500 rúpias (US $ 17) por mês para as mulheres. Isso ajudou a equilibrar um orçamento precário da família.

Mas Gupta, de Motilal Oswal, diz: “Temos que perguntar: esses esquemas são necessários? Qual é a base na qual esses esquemas são projetados? Eles são apenas uma ferramenta política? Estruturalmente falando, não gostamos desses e há um limite para o quanto eles podem estimular o crescimento. ”

Precisa de um plano

Se os governos estaduais gastarem em gastos com capital, como construção de estradas em menor escala, isso pode levar a emprego mais do que os grandes projetos de infraestrutura do governo da União que são cada vez mais mecanizados, diz Sinha.

O governo também precisa melhorar o acesso à mão -de -obra, terra e capital para aumentar a produção que, por sua vez, ajudará a criar empregos, diz Majumdar de Deloitte.

O crescente setor de construção da Índia, que também é seu segundo maior empregador após a agricultura, também pode receber um impulso no orçamento, diz Gupta, de Motilal Oswal.

Embora tenha havido algum debate sobre se poderia haver alívio sobre as taxas de imposto de renda, os economistas não concordam inteiramente que isso poderia levar a uma demanda aumentada da classe média baixa da Índia.

Embora a demanda lenta tenha sido um problema crescente na economia, Sitharaman disse que a desaceleração “não é sistêmica”. A desaceleração do último trimestre ocorreu devido à desaceleração do investimento público em um ano eleitoral, durante o qual os governos são impedidos de gastar para influenciar os resultados das eleições pela Comissão Eleitoral da Índia, disse ela. Sitharaman espera que o crescimento se recupere no próximo trimestre.

Salgaonkar tem sua própria receita para Sitharaman: preços mais baixos, aumentar a capacidade de compra criando empregos ou ambos.

A inflação aumentou para 6,2 % em outubro, atingindo uma alta de 14 meses e superando a meta do banco central de 4 % e Salgaonkar fala sobre o aumento dos preços do trigo, cozinhar gás e roupas entre outros itens essenciais, enquanto a renda em sua casa caiu.

Embora os investimentos em infraestrutura física provavelmente continuem apesar das restrições fiscais, a Gupta da ANZ diz: “Acho que estabelecer uma visão e um roteiro para melhorar o capital humano da Índia (melhorando as habilidades e a educação) será um passo bem -vindo”. Pode ser a única maneira de longo prazo de aumentar o crescimento no país mais populoso e na quinta maior economia do mundo.